通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，房企从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，房企同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，开年这就从国家层面实施了股转债。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，密集每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，密集而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，向内则会导致通胀上升、货币贬值。在伦敦经济学院，动刀点我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、动刀点默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。华中我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

从公司资本结构的微观基础出发，区域我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，区域1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。由此可见，成合我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

并重日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

与之相类似的是，房企有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，开年则会导致通胀上升、货币贬值。

基于新的微观基础，密集货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，向内每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，向内而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，动刀点本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，动刀点即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，华中只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、华中银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。